江恩选股方略(批注版) [平装] 7302264740,978730226

《江恩选股方略(批注版)》内容简介：江恩曾经准确预测20世纪30年代股市大崩溃的开始日期——1929年9月3日！此后，道琼斯工业平均指数一路下跌，跌幅最高达到90％！ 江恩忠告：投资者进入投资市场如果没有掌握知识，失败的机会是90％。 人的情感、希望、贪婪和恐惧是成功的死敌。 《江恩选股方略(批注版)》：江恩的成功五要素：知识、健康、耐心、灵感、资金。 作者：(美国)威廉·D.江恩 (William D.Gann) 译者：田继鸣 胡怀栋 威廉·D.江恩(WilliamD.Gann，1878-1955)，美国证券、期货业最著名的投资家，最具神奇色彩的技术分析大师，传奇金融预测家，20世纪最伟大的投资家之一，纵横金融市场达45年。他一生中经历了第一次世界大战、1929年的股市大崩溃、20世纪30年代的大萧条和第二次世界大战，赚取了5000多万美元利润，相当于现在的10多亿美元。他不仅是一位成功的投资者，还是一位智者和伟大的哲学家。 第一章 股票新纪元——改变了的周期 交易者是如何被周期愚弄的 1814年到1929年间的历次股灾 周期是如何重复的 牛市行情的不同阶段 第二章 24条颠扑不破的规则 资本的安全 止损单 改变主意 过度交易 保护自己的利润 入市交易的时机 买进或卖出太早或太迟 迟误很危险 金字塔式交易的时机 预期利润有多少 收到补充保证金的通知怎么办 联合账户 交易者不想知道的事情 人的本性——最大的弱点 第三章 华尔街的教育 为何现在更难在股市上获胜了 可以冒险投机的年纪 一个人能损失1亿美元吗？ 一个人的走势何时会改变 畏惧与知识 交易者为什么不在高价位时卖出股票 聪明的傻瓜 第四章 时间图和走势变化34 解读股票大盘的新方法 时间记录能够证明因果关系 最好用的一种走势图 根据时间图得出的走势 时间图和趋势变化 如何研究每天、每周和月度行情变化图 每日时间规则 星期时间规则 月度时间规则 每周和月度时间变化 一个月中的走势变化 判断走势变化需要注意的月份 …… 第五章 成功选择股票的方法 第六章 投资者应当如何进行交易 第七章 如何选择先涨股与后涨股 第八章 未来的股票 第九章 未来状况与发展 附录一 附录二 编后记 译后记 每一个股票交易者都是为了赚钱才进入华尔街的。但众所周知的事实却是，大多数人反倒在那里赔了钱。这些人遭受损失的原因各不相同，但其中最重要的原因，就是他们不知道如何选定合适的股票并适时地买进和卖出。我希望能提供一些业经验证又非常实用的规则，帮助股票交易者研究并学会如何选择合适的股票，并以最小的风险进行买卖。 写作这本书的主要目的是为了给《江恩股市定律》一书补充最新的资料、并将本人7年来弥足珍贵的经历奉献投资者和股票交易人共享。如果读者借鉴我的经历赚到了钱，也就说明我的经历对读者具有价值了。 人的一生应该有个既定的目标或是获得幸福的希望。金钱并不能带来这一切，我们也不可能总是用钱去帮助别人。在我看来，帮助别人的最好办法就是告诉他们如何进行自救。因此，正确地把知识和思想传授于人恰恰是我们能做得到的首善之事了；同时，这样做对自己也有好处。成千上万的人写信告诉我说，《江恩股市定律》一书给了他们很大帮助；我想，《江恩选股方略》这本书中的知识会超过其他任何一本书，其给予人们的福祉（通过赚钱）也将超过其他任何一本书。果真如此，我的一番心血也就没有白费了。 W.D.江恩 1930年4月24日于纽约 能与智者隔空对话，是图书带给我们的最大快乐，尤其是当我们发现七八十年前智者所告诉我们的一切仍然亲切入耳、历久弥新的时候。 股票大师江恩就是这样的一位智者。在当下的股票投资者们疲于打听神秘的内幕消息，或者试图借助高科技的软件对琢磨不定的股市进行精确分析而终归徒劳无功时，江恩在几十年前所总结出的股市定律与操作规则却能使许多人感到眼前豁然开朗。当投资者们在股市上铩羽而归、体无完肤时，江恩的经验之谈又能使许多人得以静心自省、迅速疗伤，带着必胜的信心重返战场。 这套译丛就是译者在遍览了江恩一生所著的几乎所有股市著作后精心挑选的最有代表性的几部作品，包括《江恩股市定律》（Truth of Stock Tape）、《江恩选股方略》（Wall Street Stock Selector）、《江恩测市法则》（New Stock Trend Detector）以及江恩的唯一一部文学作品《挚爱成就梦想》（Tunnel Thru the Air）。 阅读这套译丛，我们就好像在与江恩对话，倾听真实的江恩，并了解他那些亘古永恒的交易规则的来龙去脉。在他所撰写的《江恩股市定律》中，他这样说道：“为了获取经验，我曾经有40次身无分文，就是说，我把自己的钱赔了个精光，可我从未失去勇气。多年以前，我在试验和研究股市预测方法时常常会在错误的时刻人市，把流动资金全部亏掉，但我从来不曾因此而上火。我极为认真地检讨自己是怎么犯的错，造成损失的原因是什么。这样，我从每次失误和损失中获益匪浅，从而使自己的预测及交易方法不断完善并最终大获成功。” 在人们的心目中，江恩以其高超的预测方法见长，但从这套丛书中我们可以看到，实际上他所得出的任何预测结果也从来没有成为阻碍他抓住每一次市场机会的桎梏。他在实践中总结出来的一系列操作规则，才是他真正赢得利润的法宝。紧紧守住这些规则，即使预测出现偏差，他也决不会固执地以预测为行动方向，而是顺势而作，或干脆退出观望。这也就给我们这个时代的交易者提供了重要的启示，即任何的预测与市场推断都不能代替每一次操作中对客观规律的谨慎遵守，按照江恩的话说，“智者通权达变，愚者刚愎自用。”“每一手交易都要有所依据，不能凭着希望去进行交易。如果希望成了你持有一支股票唯一的原因或理由，那还是赶快把它卖掉，避免造成损失。情况在发生变化，你也一定得学会改变主意。” 那个时代 这套译丛中的四部著作依次成书于1923—1936年，当时的美国股市正在经历从无序到有序，从少数人参与到广大民众均可参与这样一个转变时期。20世纪20年代，美国经济生气勃勃，低所得税与信用支付方式的发展增大了居民的购买力，战争的结束使人们追求奢华与财富，电力大大提高了生产效率，产品成本从而大大降低，同时正像《江恩测市法则》中所提到的，兼并、重组的浪潮风起云涌。此外，汽车时代就是在这个时期由福特公司开创的。 华尔街的步伐逐渐超过了美国经济本身。而经济的快速发展也孕育着一次新的危机。当时的华尔街上，投资者只需支付10％的保证金就可以购买股票。而大部分运作资金都是由联邦储备银行从美联储借出，通过经纪人借贷给投资者。当股市在歌舞升平中扶摇直上时，危机便像幽灵一样躲藏在高利率的阴影中，直到市场原有的资金基础再也无法支撑这座摩天大楼时，崩溃就要发生了。 于是在1929年的秋天发生了史上著名的股灾。到1932年，道琼斯指数较1929年的历史最高点下降了89％。其后美国进入了长达4年的经济衰退，所谓“大萧条”就是指的这个时期。这次股灾与“大萧条”促使华尔街开始了一系列的变革。1933年，“罗斯福新政”启动，除取消金本位制以外，还通过了《银行紧急救助法令》和《联邦证券法》（即江恩在《江恩测市法则》中所说的“华尔街的新交易规则”）等一系列的立法，从而奠定了现代美国金融的格局。 从1933年以后，美国股市在新规则的规范下，基本消除了纯粹的投机因素，如保证金提高到了50％左右，卖空操作受到了限制，因此股市的发展进入了相对平稳的时期。尽管之后又出现过几次较为严重的恐慌，但都没有造成像1929年那样的大规模股市灾难。由此引出了我们这样的思考：当今的股市在严苛的规则、规范下，人们即使单纯通过股票的买卖而获得利益，到底还算不算是投机呢？ 投机还是投资？ 把江恩与其同时代的投资大师巴鲁克和格雷厄姆等相比较，人们常会认为，格雷厄姆更多地崇尚投资，巴鲁克则投资与投机兼顾，而江恩则更似乎是在不断地依靠投机来取胜。但我认为，事实上，江恩所从事的投机决不是那种疯狂赌博式的投机，而是建立在预测与遵守交易规则的基础上，即在尊重“天算”的基础上进行“人算”。正像江恩在《江恩股票定律》中所说，“如果你要把投机或投资当作一种业务的话，大概经过数年就能积累到一笔财富；但如果你要把这当作是赌博、幻想，要毕其功于一役的话，肯定会赔光所有的钱，而剩下的就只是一点点希望了。”因此他崇尚的是“安全的投机”。 我认为所谓“安全的投机”其实就是投资。这一点在格雷厄姆的《证券分析》中也能得到证实。他经过对各种投资与投机可能存在的形式进行了详细的讨论后，得出结论，投资行为是“通过透彻的分析，保障本金安全并获得令人满意的回报率”，而“凡是不符合上述要求的操作即属投机行为”。 那么，我们也就可以反过来认为，投资其实就是一种良性的投机，是一种有了好的结果的投机。 首先，透彻的分析，只有那些专业的经济分析师才能够做到。仅这一条，普通人，或无法雇佣经济分析师的普通人，就不要再谈什么投资了，你做的就是投机。 其次，保障本金安全，这一定是以“透彻的分析”为前提的，但即使做了透彻的分析，真的就能保障本金安全吗？目前来看，即使最能保障本金安全的储蓄，都会因为通货膨胀而使本金受损。何况任何投资都有比储蓄要大得多的风险。因此，是否保障了本金的安全，往往只有等到一项投资结束的时候才能见分晓。那么也就是说，是投资还是投机，要等这一行为的结果出来才能明确。这种判断的意义何在呢？当然还有其他方法可以使投资者在投资过程中通过过程控制来保障本金安全，比如采取套利、对冲、转换投资品种等。但这无非是用另外的投机行为来为最初的那个原计划的行为戴上一顶“投资”的帽子。因此，只要你在把钱投人进去之前不能说自己的本金是安全的（也没人敢说），你做的就是投机。 再次，令人满意的回报率是投资的终极目标，但这也是要经过实践来验证的。同样说明，要想证明你所从事的是投资而不是投机，要等到取得回报的那一天才能加以判断。 由此可见，任何人在拿出自己的钱从事任何以赢利为目的的交易之前，都无法说明自己是在进行投资还是投机。那么这种定义又有何意义呢？ 其实，如果我们把观念颠倒一下，就发现真理是什么了。 人们取得收入的途径可归结为两大类。一类是通过人的自然能力来取得收入，比如劳动；另一类是通过已有的其他资源来换取收入，比如投机。而投资，则只是投机的一种，是一种“通过透彻的分析，保障本金安全并获得令人满意的回报率的投机”。因此，所有借助自身劳动能力以外的资源从事交易获取利益的方式都是投机，而其中符合上述条件的可以称为投资。 如果进行这样的观念调整，格雷厄姆大师的投资与投机的区别就能表述得非常清楚，也不会出现逻辑混乱了。由此，我们就再也不必要去为自己是在进行投机还是投资而烦恼了，只是最终赚到了钱就是投资。当然，需要考虑的可能只是“我们的投机行为是否恶意伤害到了他人的利益”这种道德层面的东西了。 大师留给我们的 江恩作为20世纪华尔街著名的股票期货投资大师，其传奇般的名字对于全世界从事金融证券投资的人都不陌生。但或许因为江恩并非学者出身，因此在他的著作中从来没有讨论过深奥的投资理论。他留给我们的，完全是操作层面的东西。倒是后人却在不停地将江恩的股市经验理论化。 通过翻译江恩的几本早期著作，我对其思想体系有了一个越来越清晰的看法：即江恩通过操作实践总结出了一些基本法则，这些法则现在来看也是行之有效的，同时我认为也是对于普通股民最有价值的；之后江恩又对股市波动规律进行了总结，认为自己发现了股市波动的密码，进而对这些密码（数字）加以整理和发挥，从而得出了后来的“江恩正方形”、“江恩角度线”等。 江恩思想体系的形成是与其作为一个虔诚的基督教徒这一事实不无联系的。比如他相信《圣经》所说的“日光之下，并无新事”，从而建立了他的周期循环理论。他认为，过去发生过的，今后必将发生。因此他的许多预测都是在这个基础上建立起来的。他认为世间的很多事物都已经在《圣经》里被提到了，因此他在很多事情上都是从《圣经》中寻找答案。这一点可以从他的小说《挚爱成就梦想》中清楚地看到。 大师江恩留给我们的有很多宝贵的东西，但我们也应该理智地看到，书中还是有他的一些偏于个人色彩的东西，比如从对来自于《圣经》的“七天”这一时间长度的绝对崇拜，到其后来的“泛数字崇拜”，把市场的“不确定性”转化为机械的“时间规律”，这些都是我们不应对其理论过于迷信的地方。 因此我认为，多学习江恩的股市规则与操作方法要比研究他的那些神秘的时间规律更为重要，比如他的“机械操作法”、“金字塔交易法”、“止损单”、“阻力与支撑”等在实际操作中都是非常有效的方法，如能结合实际予以“参透”，将会对股民有重要的指导作用。 这里需要特别一提的是江恩所撰写的唯一一部文学作品《挚爱成就梦想》。这虽然是一部小说，但可以相信的是，这本书中的主人公就是江恩自己。作者告诉我们，“本书充满了神秘色彩……隐含着财富价值”“你会从中找到实现梦想的方法。”对于执著追求挚爱及信念的主人公罗伯特来说，对玛丽的爱成就了他的理想与事业，而这种爱又何尝不是一种对生活充满热望的象征呢。我们可以将罗伯特对玛丽的追求理解为他对真理的追求，对创造财富规律的追求，对人生意义的追求。这种爱是那么地难以寻找而又捉摸不定，但又是确确实实存在于某个地方。寻找股市的规律不正与之相似吗？人们追求财富，但总是感到财富与自己擦肩而过，得到的又是那么容易失去，失去后又是那么难以再次找到。一次次地忽隐忽现，一次次地不辞而别。但江恩相信，只要你对所从事的事业倾注了爱，只要你紧紧跟随你的梦想，你就能够找到成功的道路，就能够发现获得财富的神秘力量，最终实现自己的梦想。 我们可以通过这本书更深刻地了解到江恩的成长过程，他的性格，他的处世哲学，特别是他对股票和期货的认识过程。通过阅读这本书，还能有助于我们对江恩其他几部著作进行更全面的领会和学习。 总地来说，这套译丛一方面对于人们掌握最根本的交易法则颇具价值，另一方面，它对于人们了解江恩其人，理解其理论来源，从学术角度上更准确地进行江恩投资理论的研究，也将具有很高的价值。因此这套译丛所适合的人群包括了从初入股市的炒股新手、金融证券专业的师生，一直到金融证券行业的研究者与从业者。田继鸣 2011年5月于北京 版权页： 插图： 我远离股市很长一段时间之后，总是会赚到数目最大的利润；而在股市上连续交易很长一段时间之后，总会遭受到数目最大的损失。所有的人在股市上进行频繁交易之后都会产生精神上的紧张，而如果他的活力不在而且健康状况不够好的话，他的判断力就会下降，从而会造成损失。如果情况开始不利，那么留在股市上去满怀期望地等待根本就没用。要尽快接受损失并退出。从股市上退出，等待行情转好，自己的身体恢复，头脑最清醒的时机，仍然还可以赚到钱。股市上的拼搏实际上是一场头脑之战。你的大脑必须活跃、敏锐和保持警惕。你必须能改变想法并迅速行动。如果你感觉自己的大脑运转迟缓并且不能迅速行动，你就是不在状态，就不能再停留在股市里了。我一直都跟经纪行有联系，知道很多交易者的情况。我曾经看到行情一连很多天甚至很多星期都对他们不利。他们就会逐渐地退出，但少数交易者会非常固执，坚持不退。我把这叫做固执，他们说这是胆量，但让一个人在行情对其不利时拒不退出的不是胆量，而是期望和固执。胆量不应存在于行情对你不利的时候；即使存在，你的钱也不足以让你持续与走势作对。交易者通常会在交易厅里彼此交谈。如果大家都带着损失退出了，只剩下了两三个人时，他们就会交谈，说他们准备交上更多的保证金并坚持到底，一直等到大势逆转。最后，只剩下一个人了，他会说他不准备在底部的时候抛出，而会等到闯过难关。再到最后，期望变成了绝望，他会在某个反弹价位填单卖出。但股市并没能达到他的卖出价，随后的几天里他一再改变自己的卖出价，但始终都没能卖掉股票，而行情却继续走低。再到最后，他终于在股市上填单卖出了。但这对我来说则是买进的信号。随后，我会到股市买进并毫无疑问地获得利润。这说明，交易者在很长一段时间里坚持持有，几乎一直都是在错误的时间采取着错误的行动。因而，交易者应当拥有健康、资金、胆量、知识并一直身处市场之外直到心理准备充分才人市，就一定能够赚到大笔的利润。

ISBN	7302264740,978730226
出版社	清华大学出版社
作者	威廉·D.江恩(William D.Gann)
尺寸	16