编辑推荐
本书是一本经典的公司财务管理教材，广受读者欢迎。
作者简介
作者：（英国）登齐尔·沃森（Denzil Watson） （英国）安东尼·黑德（Antony Head） 译者：刘颖斐
目录
第1章财务的职能1
学习目标1
引言1
1.1公司理财的两个关键概念1
1.1.1风险和收益的关系2
1.1.2货币的时间价值2
1.1.3复利和折现2
1.2财务经理的任务4
1.3公司目标5
1.3.1利润最大化7
1.3.2销售最大化8
1.3.3生存8
1.3.4社会责任8
1.4怎样使股东财富最大化8
1.5代理理论9
1.5.1为什么会存在代理问题9
1.5.2公司代理问题如何表现11
1.5.3解决股东和管理者之间的代理问题11
1.5.4债权人和股东之间的代理问题12
1.5.5机构投资者的影响12
1.5.6国际投资者的影响15
1.6公司治理15
1.6.1公司治理在英国15
1.6.2公司治理在美国19
1.7总结20
要点小结23
自测题24
复习题24
讨论题25
参考文献25
推荐阅读26
第2章资本市场、市场有效性和比率分析28
学习目标28
引言28
2.1企业融资的来源28
2.1.1内部融资29
2.1.2外部融资29
2.1.3内外部融资之间的平衡29
2.2资本市场31
2.3资本市场有效性31
2.3.1完美市场和有效市场31
2.3.2市场有效性的不同形式32
2.3.3检验市场有效性33
2.3.4有效市场假说的影响35
2.3.5技术分析和基本面分析36
2.3.6股价异常36
2.3.7行为金融37
2.3.8总结37
2.4评价财务业绩40
2.4.1标准的重要性43
2.4.2比率的种类43
2.4.3盈利比率43
2.4.4营运比率45
2.4.5流动性比率46
2.4.6杠杆比率47
2.4.7投资者比率48
2.4.8理解Boater公司的财务比率50
2.4.9比率分析的问题52
2.4.10经济利润和经济增加值52
2.5总结54
要点小结54
自测题55
复习题56
讨论题57
参考文献59
推荐阅读61
第3章短期融资和营运资本管理62
学习目标62
引言62
3.1营运资本管理的目标62
3.2营运资本政策63
3.2.1营运资本水平63
3.2.2短期融资63
3.2.3营运资本融资65
3.3营运资本和现金循环周期66
3.3.1现金循环周期和营运资本需求量67
3.4过度交易68
3.5存货管理69
3.5.1经济订货量69
3.5.2缓冲存货和交货期70
3.5.3零库存存货政策71
3.6现金管理71
3.6.1现金需求71
3.6.2最优现金持有量72
3.6.3现金流问题72
3.6.4现金预算73
3.6.5管理现金流73
3.6.6投资富余现金75
3.7应收款项管理76
3.7.1信用分析系统76
3.7.2信用控制系统76
3.7.3应收账款收款系统77
3.7.4坏账担保78
3.7.5提前付款折扣78
3.7.6保理79
3.7.7票据贴现80
3.8总结81
要点小结81
自测题82
复习题82
讨论题83
参考文献85
推荐阅读85
第4章长期融资：权益融资86
学习目标86
引言86
4.1权益融资86
4.1.1普通股东的权利87
4.1.2权益融资：风险和收益87
4.2证券交易所87
4.2.1新股发行市场88
4.2.2新股发行方式88
4.2.3上市规则89
4.2.4私募资金和公开发行的相对重要性89
4.2.5承销89
4.2.6上市的积极影响89
4.2.7上市的消极影响90
4.3配股93
4.3.1理论除权价格93
4.3.2认股权的价值94
4.3.3配股和股东财富94
4.3.4配股后的市场价格95
4.3.5承销和高折扣配股96
4.4发行红股、股票分割、股票股利和股票回购98
4.4.1发行红股和股票分割98
4.4.2股票股利100
4.4.3股票回购100
4.5优先股100
4.5.1利率可变的优先股101
4.5.2可转换优先股101
4.5.3优先股的知名度101
4.5.4优先股的优缺点101
4.6总结103
要点小结103
自测题104
复习题105
讨论题106
参考文献107
阅读推荐108
第5章长期融资：债务融资、混合融资和租赁109
学习目标109
引言109
5.1债券、债权股额和信用债券109
5.1.1约束性条款110
5.1.2赎回和再融资110
5.1.3可变利率111
5.1.4债券评级111
5.1.5高折扣债券和零息债券113
5.1.6新债券发行114
5.2银行和机构债务114
5.3国际债务融资115
5.3.1欧洲债券115
5.4可转换债券117
5.4.1可转换债券对公司的吸引力118
5.4.2可转换债券对投资者的吸引力118
5.5认股权证119
5.6固定利率债券的估价120
5.6.1不可赎回债券120
5.6.2可赎回债券121
5.7可转换债券的估价122
5.7.1转换价值122
5.7.2市场价值122
5.7.3可转换债券市场价值的影响因素123
5.8租赁124
5.8.1租赁的形式124
5.8.2租赁的税收激励124
5.8.3租赁的非税原因125
5.8.4对租赁的评估126
5.8.5经济利益的分配128
5.9评估融资选择的财务影响129
5.10总结131
要点小结131
自测题132
复习题133
讨论题133
参考文献135
阅读推荐135
……
第6章投资评估方法概述136
第7章投资评估：应用及风险161
第8章投资组合理论与资本资产定价模型191
第9章资本成本与资本结构222
第10章股利政策260
第11章兼并和收购287
第12章风险管理328
词汇表361
附录：自测题答案372
复利现值系数表388
文摘
版权页：
插图：
公司可以将可转换债券视为延迟股权（delayed equity）。从公司总经理的角度来看，公司普通股股价下跌时会倾向于发行类似的债券，因为这样不会影响公司的实际价值。除此之外”总经理也许会将可转换债券视为一种融资途径，因为公司可能无法承受发行新股引起的每股收益的大幅下降。
可转换债券同样拥有普通债券的优点，定期支付利息、进行财务预测和更容易制订计划。进一步说，公司为可转换债券支付的利息低于具有相同期限和风险的普通债券，这将改善其现金流状况。因为可转换债券的利息是免税的，所以发行可转换债券会降低公司平均资本成本。发行可转换债券还能使得公司的财务杠杆更符合债务人的要求，而且如果市场预期转换会发生，财务杠杆还会继续下降。如果发行时对转换条件的管理是恰当的，那么债券是可以自动清偿的，也就是说发行公司无须筹集资金去赎回债券，而普通债券到期必须赎回或再融资，这是可转换债券最大的吸引力。
不利之处在于，如果可转换债券流通在外，公司的杠杆将会上升，这将影响公司的整体风险状况。发行可转换债券也可能引起每股收益的稀释，也就是稀释了现有股东的控制权。
5.4.2可转换债券对投资者的吸引力
对部分投资者而言，可转换债券短期能获利、长期可转换为股票这一特点很具有吸引力，这意味着短期风险低而长期很有可能获取高收益。可转换债券给投资者提供了参与公司成长的机会而不仅仅是获得固定利息，这是其区别于普通债券的独特之处。与普通股票相比，可转换债券的持有者可以先评估公司及其股票的表现，再决定是否行使转换权利，使其成为公司的普通股。
当然，债券持有者并不一定会行使转换的权利。如果转换不具有吸引力，债券持有者并没有义务一定要进行转换，如股价并没有达到预期的增长且转换价值低于底价。股价缺乏增长可能足因为影响因素脱离了公司的控制，比如说经济形势的整体下滑。如果债券没有转换成股票，将一直运行到期，且到期日公司需要赎回债券，短文5.5举例说明了这种情况将引起的再融资难题。
本书是一本经典的公司财务管理教材，广受读者欢迎。
作者简介
作者：（英国）登齐尔·沃森（Denzil Watson） （英国）安东尼·黑德（Antony Head） 译者：刘颖斐
目录
第1章财务的职能1
学习目标1
引言1
1.1公司理财的两个关键概念1
1.1.1风险和收益的关系2
1.1.2货币的时间价值2
1.1.3复利和折现2
1.2财务经理的任务4
1.3公司目标5
1.3.1利润最大化7
1.3.2销售最大化8
1.3.3生存8
1.3.4社会责任8
1.4怎样使股东财富最大化8
1.5代理理论9
1.5.1为什么会存在代理问题9
1.5.2公司代理问题如何表现11
1.5.3解决股东和管理者之间的代理问题11
1.5.4债权人和股东之间的代理问题12
1.5.5机构投资者的影响12
1.5.6国际投资者的影响15
1.6公司治理15
1.6.1公司治理在英国15
1.6.2公司治理在美国19
1.7总结20
要点小结23
自测题24
复习题24
讨论题25
参考文献25
推荐阅读26
第2章资本市场、市场有效性和比率分析28
学习目标28
引言28
2.1企业融资的来源28
2.1.1内部融资29
2.1.2外部融资29
2.1.3内外部融资之间的平衡29
2.2资本市场31
2.3资本市场有效性31
2.3.1完美市场和有效市场31
2.3.2市场有效性的不同形式32
2.3.3检验市场有效性33
2.3.4有效市场假说的影响35
2.3.5技术分析和基本面分析36
2.3.6股价异常36
2.3.7行为金融37
2.3.8总结37
2.4评价财务业绩40
2.4.1标准的重要性43
2.4.2比率的种类43
2.4.3盈利比率43
2.4.4营运比率45
2.4.5流动性比率46
2.4.6杠杆比率47
2.4.7投资者比率48
2.4.8理解Boater公司的财务比率50
2.4.9比率分析的问题52
2.4.10经济利润和经济增加值52
2.5总结54
要点小结54
自测题55
复习题56
讨论题57
参考文献59
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第3章短期融资和营运资本管理62
学习目标62
引言62
3.1营运资本管理的目标62
3.2营运资本政策63
3.2.1营运资本水平63
3.2.2短期融资63
3.2.3营运资本融资65
3.3营运资本和现金循环周期66
3.3.1现金循环周期和营运资本需求量67
3.4过度交易68
3.5存货管理69
3.5.1经济订货量69
3.5.2缓冲存货和交货期70
3.5.3零库存存货政策71
3.6现金管理71
3.6.1现金需求71
3.6.2最优现金持有量72
3.6.3现金流问题72
3.6.4现金预算73
3.6.5管理现金流73
3.6.6投资富余现金75
3.7应收款项管理76
3.7.1信用分析系统76
3.7.2信用控制系统76
3.7.3应收账款收款系统77
3.7.4坏账担保78
3.7.5提前付款折扣78
3.7.6保理79
3.7.7票据贴现80
3.8总结81
要点小结81
自测题82
复习题82
讨论题83
参考文献85
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第4章长期融资：权益融资86
学习目标86
引言86
4.1权益融资86
4.1.1普通股东的权利87
4.1.2权益融资：风险和收益87
4.2证券交易所87
4.2.1新股发行市场88
4.2.2新股发行方式88
4.2.3上市规则89
4.2.4私募资金和公开发行的相对重要性89
4.2.5承销89
4.2.6上市的积极影响89
4.2.7上市的消极影响90
4.3配股93
4.3.1理论除权价格93
4.3.2认股权的价值94
4.3.3配股和股东财富94
4.3.4配股后的市场价格95
4.3.5承销和高折扣配股96
4.4发行红股、股票分割、股票股利和股票回购98
4.4.1发行红股和股票分割98
4.4.2股票股利100
4.4.3股票回购100
4.5优先股100
4.5.1利率可变的优先股101
4.5.2可转换优先股101
4.5.3优先股的知名度101
4.5.4优先股的优缺点101
4.6总结103
要点小结103
自测题104
复习题105
讨论题106
参考文献107
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第5章长期融资：债务融资、混合融资和租赁109
学习目标109
引言109
5.1债券、债权股额和信用债券109
5.1.1约束性条款110
5.1.2赎回和再融资110
5.1.3可变利率111
5.1.4债券评级111
5.1.5高折扣债券和零息债券113
5.1.6新债券发行114
5.2银行和机构债务114
5.3国际债务融资115
5.3.1欧洲债券115
5.4可转换债券117
5.4.1可转换债券对公司的吸引力118
5.4.2可转换债券对投资者的吸引力118
5.5认股权证119
5.6固定利率债券的估价120
5.6.1不可赎回债券120
5.6.2可赎回债券121
5.7可转换债券的估价122
5.7.1转换价值122
5.7.2市场价值122
5.7.3可转换债券市场价值的影响因素123
5.8租赁124
5.8.1租赁的形式124
5.8.2租赁的税收激励124
5.8.3租赁的非税原因125
5.8.4对租赁的评估126
5.8.5经济利益的分配128
5.9评估融资选择的财务影响129
5.10总结131
要点小结131
自测题132
复习题133
讨论题133
参考文献135
阅读推荐135
……
第6章投资评估方法概述136
第7章投资评估：应用及风险161
第8章投资组合理论与资本资产定价模型191
第9章资本成本与资本结构222
第10章股利政策260
第11章兼并和收购287
第12章风险管理328
词汇表361
附录：自测题答案372
复利现值系数表388
文摘
版权页：
插图：
公司可以将可转换债券视为延迟股权（delayed equity）。从公司总经理的角度来看，公司普通股股价下跌时会倾向于发行类似的债券，因为这样不会影响公司的实际价值。除此之外”总经理也许会将可转换债券视为一种融资途径，因为公司可能无法承受发行新股引起的每股收益的大幅下降。
可转换债券同样拥有普通债券的优点，定期支付利息、进行财务预测和更容易制订计划。进一步说，公司为可转换债券支付的利息低于具有相同期限和风险的普通债券，这将改善其现金流状况。因为可转换债券的利息是免税的，所以发行可转换债券会降低公司平均资本成本。发行可转换债券还能使得公司的财务杠杆更符合债务人的要求，而且如果市场预期转换会发生，财务杠杆还会继续下降。如果发行时对转换条件的管理是恰当的，那么债券是可以自动清偿的，也就是说发行公司无须筹集资金去赎回债券，而普通债券到期必须赎回或再融资，这是可转换债券最大的吸引力。
不利之处在于，如果可转换债券流通在外，公司的杠杆将会上升，这将影响公司的整体风险状况。发行可转换债券也可能引起每股收益的稀释，也就是稀释了现有股东的控制权。
5.4.2可转换债券对投资者的吸引力
对部分投资者而言，可转换债券短期能获利、长期可转换为股票这一特点很具有吸引力，这意味着短期风险低而长期很有可能获取高收益。可转换债券给投资者提供了参与公司成长的机会而不仅仅是获得固定利息，这是其区别于普通债券的独特之处。与普通股票相比，可转换债券的持有者可以先评估公司及其股票的表现，再决定是否行使转换权利，使其成为公司的普通股。
当然，债券持有者并不一定会行使转换的权利。如果转换不具有吸引力，债券持有者并没有义务一定要进行转换，如股价并没有达到预期的增长且转换价值低于底价。股价缺乏增长可能足因为影响因素脱离了公司的控制，比如说经济形势的整体下滑。如果债券没有转换成股票，将一直运行到期，且到期日公司需要赎回债券，短文5.5举例说明了这种情况将引起的再融资难题。
| ISBN | 9787302446798 |
|---|---|
| 出版社 | 清华大学出版社 |
| 作者 | 登齐尔·沃森 (Denzil Watson) |
| 尺寸 | 16 |